加拿大公司被美国并购潮带给我们的思考
近这两个月,不停的有公司被收购的新闻,刚刚发生的Tim Horton的收购案更是震惊全国。本周爆出的一桩旧的收购案结局更是让人心酸,于2007年被美国钢铁收购的加拿大超过百年历史的Stelco钢铁公司,在本周三宣布进入破产保护程序。这家公司于1867年成立,历经风雨而不倒,却在美国钢铁收购仅仅7年后就轰然而倒。
很多人以为自由竞争,胜者为王,普通消费者总是受益的,竞争才有降价,才有机会买到便宜产品,至于是枫叶旗还是星条旗并不重要。其实,天下兴亡匹夫有责,身为加拿大公民,我们有理由为加拿大的今天,和我们孩子的明天担忧。社会要进步,经济要发展,改朝换代收购并购没什么可大惊小怪的。但一叶知秋,这些大型收购背后对加拿大经济的影响不可小觑。
看看美国钢铁收购Stelco的案例,我们就可以猜到几分收购对加拿大实体经济的影响。Stelco本来是家加拿大上市公司,并且是TSX指数中的重要成分,美国钢铁收购之后,马上将其摘牌,再也没有证券化的后续资金可以支持这家企业。更令人不可思议的是,美国钢铁并未利用加拿大的产能发展生产力把 Stelco的生意做大,入主之后的第一件事情就是裁员700人。仅仅一年多后,美国钢铁强令Stelco在hamilton的工厂停产,这一举动使得 2000名工人失业。最后一击就是本周三的宣布破产,令2125名工人和169名企业文职人员饭碗不保。
Stelco从2007年加拿大最大的钢铁企业,发展到被收购七年后破产的结局为这一命题画上圆满的句号,是非曲直,对加拿大经济的影响一目了然。
具有讽刺意味的是,仅仅在Stelco宣布破产的前一天,加拿大央行行长波罗兹在议息会议上发表讲话表示无意干预加元汇率,对于加元过度升值导致的加国经济患上荷兰病,他更是不屑一顾。他针对这些言论反驳道:“加元虽然与大宗商品特别是石油呈现正相关性,但不可否认的是当世界经济发展势头强劲时大宗商品价格上涨,加元也随着水涨船高,我们的经济也随之自行调整。”
我们的经济确实随之加拿大政府对加元的绥靖政策而自行调整:自2000年后,加元汇率的过度升值,导致加拿大民族产业和制造业逐步消亡。目前我们虽然喝的还是Molson的啤酒,穿的还是加拿大鹅,买的还是Tim Horton的咖啡,但这些真正Made In Canada的品牌都已被国外特别是美国的企业和投资机构买走:1957年成立的加拿大鹅公司于2003年被美国Bain私人投资公司买下,加拿大最老的啤酒厂家Molson于2005年被美国的Coors啤酒公司收购,现在Tim Horton在本周被美国的汉堡王以125亿加元收购,枫叶旗都尽被星条旗替代。大家只是看到这些收购令公司的股东赚了一大笔钱,却未看到收购后的重组代价都被普通工人消化了。
不仅在职工人,许多退休工人也受到影响。还是以Stelco为例,该公司位于Hamilton和Nanticoke的9000名退休工人的公司 Pension目前有8.38亿加元缺口,其他公司的福利额度高达7.8亿加元。许多人都迷信公司的Pension,认为自己出一部分,公司补贴一部分,退休具有保证,而很少购买自己独立的RRSP。
Stelco退休人员当前的处境也给我们一些警示,完全靠大锅饭还是有一定风险的,特别是公司的Pension并不是一笔支付,而是像年金般领取,如果公司在退休工人之前就不复存在,年金的领取就成了大问题了。安省政府目前大力推崇的Ontario Pension Plan,其实就有类似方面的隐患,像Stelco这样的一流公司,而且还被美国钢铁收购,退休员工的Pension都得不到保障。我们有什么理由相信,安省的一些连Pension都没有的小公司,在省政府的强制政令要求下建立的Pension不会出现Stelco公司这样的Pension危机呢?