加国减息行动5须知:油价下跌是害 加元还得跌
加拿大中央银行21日突然宣布将基本利率由1%削减至0.75%。央行行长普洛索说,加国经济正在经历一次「原油休克」引发的疾病,所以他开出这贴减息的药方。
虽然稍早前已有一家美国机构推测,加拿大央行有可能为因应原油价格剧烈下跌造成的能源业衰落,而以减息提振经济,但普洛索此次断然将隔夜拆款利率由1%削减至0.75%,还是令绝大多数财经专家感到震惊。
经济学家们原来普遍相信,除非遇到重大的经济危机,譬如发生经济衰退,才会迫使央行进一步减息,部分原因是目前的借贷利率已接近历史最低水平。他们根据这样的判断,预期普洛索这次仍将是「君子动口不动手」,不会采取减息的实际行动,而是更可能在2015年底至2016年初加息。
普洛索21日在解释他决定减息的原因时说,原油价格大跌,对加拿大这个原油出口导向的经济国家,负面影响已显而易见。他在公布央行新的货币政策后举行的记者会上说∶「我们罹患了一次原油价格休克,导致加拿大人收入减少,和可能造成总体失业率上升。」
在2014年第四季度油价暴跌之前,加拿大经济处于持续复苏状态,央行似乎接近开始采取加息行动。可是自去年6月以来原油价格暴跌约55%的意外转折,大幅度改变了加国经济大势。
普洛索依然称并非一片漆黑,加国经济领域的一些恢复生气的迹象令他感到鼓舞,特别是在能源之外的行业,低加元汇率以及强劲成长的美国经济对加国的制造及出口业有巨大促进作用。
以更低的基本利率降低加国能源、制造及出口业者的成本和提升他们的国际竞争力,正是普洛索削减基本利率的用意之一。
财经专家说,较低的基本利率首先可以令加国公司利用便低的信贷成本增强本身的生产力和效率,最终得以具备更强的竞争力,和创造出更多工作职位。
其次,较低的基本利率压低加元汇率,加拿大的出口商品都以美元订价,而生产成本却以加元计算,因此较低的加元汇率令加国公司生产成本结构相对而言更加便宜,这可从另一方面提升加国出口商品的竞争力。
普洛索表示,央行的减息行动是一次「投保」行为,目的是缩短经济复苏中断的过程。
央行将基本利率削减至0.75%,是否会诱使已经负债累累的加拿大人进一步举债,和更多的投入房地产市场呢?央行认为这种可能性很低,尽管央行告诫国民要避免积累更多债务。
央行副行长威金丝说,基本利率微幅下降,不太可能为国民举债打开大门。她分析,油价猛跌导致就业和收入下降,尤其是在盛产原油的地区,可动用收入减少将导致消费下降。
她继续说,前些年油价不断上涨,使所有加拿大人的收入自2002年以来增长了7%,此次油价休克已将这些收入增长部分逆转。
专家看减息:拉低房贷利率
加拿大中央银行21日决定将基本利率由1%削减至0.75%,专家们认为,对消费者最直接的影响将是低房贷利率会维持更长时间。
加拿大帝国商业银(CIBC)首席经济师薛菲德说∶「这是一项低利率将和我们在一起更长时间的讯号。」他预期,央行削减基本利率,将导致可变或者浮动利率的房贷利率相应下降0.25%。
由于央行削减基本利率也造成债券殖利率下降,从而导致紧跟债券殖利率的固定房贷利率也下跌。
但是,多伦多道明银行(TD Bank)迅速表明,该行无意调降优惠利率(prime rate),因为优惠利率不只受到央行基本利率的影响。
很多专家预期,央行减息影响是广泛的,必然促使房贷利率或多或少下跌。房地产经纪公司Royal LePage总裁索普预言,数日内加拿大人便能看到各金融机构调降利率。
索普还预期,更低的利率将导致包括大多伦多在内的加拿大中部地区房地产销售量和价格上升,今年平均房价有望再上涨4.5~5%。
央行减息也有利有弊,更低的贷款利率很可能引诱已经深陷债务的加拿大人进一步举债。薛菲德说∶「这自然无助于劝阻任何人不借贷。」
薛菲德接著说∶「但我认为,在目前的情势下,与低油价对整体经济的冲击相比,国民负债过重的问题显得没那麽有害了。」
减息行动5须知
●加拿大央行确信低油价对加国经济产生净负面影响。
●将隔夜拆款利率由1%削减至0.75%,央行以此降低加国各大银行的贷款利率,使各公司借贷成本下降,经营成本减少,竞争力则上升。
●央行削减基本利率可能意味著可变利率房贷、信贷及其它以优惠利率(prime rate)为基础的贷款利率随之降低,从而可能刺激消费者增加支出。
●减息措施立即导致加元相对美元贬值1.53美分,至1加元兑81.07美分。低加元汇率使加拿大货物在美国市场更加便宜,有助于增加对美出口。但低加元汇率是一枘双刃剑,同时也增加了加拿大进口的成本。
●加拿大央行根据原油每桶60美元的评估作成这项减息决策。在21日的纽约期货市场,原油回升1.31美元,但仍只有每桶47.78美元。要是国际市场上原油价格维持在如此低的水平上,央行预期加国经济成长率将比其预测的更低。