11月4日,是日本邮政私有化后上市的第一天,日本邮政控股公司及旗下日本邮政银行、简保生命保险(日本邮政保险)在东京证券交易所主板同时上市,这是日本近30年来最大的国营转民营资产。此次IPO也被日本首相安倍晋三寄予厚望,希望借此日本国内释放庞大的家庭存款,并刺激民众投资。
正如日本邮政社长西室泰三在记者会上所说:“透过私有化,我们将可扮演重振日本经济的角色,也将设法提振企业价值”。这三家企业首次公开募股(IPO)融资达到120亿美元,使之成为2015年世界上最大的IPO。这也是历史第二高位,第一位则是去年IPO的阿里巴巴。
日本邮政社长西室泰三(中) 日本邮政银行总裁长门正贡(右) 日本邮政保险总裁石井正美(左)
日本邮政以1631日元(约合人民币85元)开盘,这一价格高出了发行价16.5%,邮政银行的开盘价则为1680日元,简保生命保险为2929日元。
以开盘价计算,这三家公司的总市值高达17万亿日元。其中,日本邮政成为东交所主板第7大企业。
昨日收盘,日本邮政报收1760日元,比发行价高出26%;邮政银行报收1671日元,高出15%,简保生命涨停至3430日元,高出56%。
庞大大物
和美国邮政英国皇家邮政等西方邮政公司不同,日本邮政过去是典型的国营体制。集邮政服务、储蓄银行、保险业务于一身,类似于美国银行,UPS和好事达保险的集合体。仅其金融分支下辖资产就达205万亿日元(约合1.7万亿美元),相当于日本年均GDP的大约三分之一。
观察者网发现其历史可以追溯到1871年:明治3年(1870年)6月,被称为日本近代邮政之父前岛密于被派往英国考察邮政制度;次年回国担任邮政大臣,随即开始进行邮票的发行、全国邮政资费的统一等一系列邮政制度的改革,从而确立了近代邮政制度。1911年日本邮政又开始提供保险业务。
日本邮政之父前岛密
在日本政府的扶持下,2015年日本邮政在世界500强中位列38位,观察者网查阅《财富》杂志的统计发现,其2014年的营业收入超过1296亿美元。
日本邮政旗下的银行业务同样是日本第一,据《Business Insider》报道,2014年日本邮政银行吸收存款1.4万亿美元。除存款业务以外,它也提供其他金融服务,如住房、汽车贷款和信用卡等。它的保险业务则在2014年创造了40亿美元的核心利润。
目前,日本邮政已经在全球拥有超过24,000分支机构,雇佣了近22万人全职员工,是日本最大的雇主,它在2014年一年就处理了188亿个邮件。
举步维艰
不过,过于巨大的体型也使其举步维艰,彭博社报道称,为了维持全球服务(包括最偏远的地区)的需要,使得日本邮政很难通过关闭分支或裁员来缩减成本,巨大的人力成本使其负重艰难。
日本邮政面临的另一挑战是民众投递邮件数量的锐减。一年188亿的邮件处理数量虽然听起来相当庞大,但这一数量比7年前少了30亿个。
种种困境之下日本邮政开始寻求变革,但其奇特的世袭制度与议员的藩属制相互结合,形成特殊的地方政治派系,私有化更是牵扯诸多敏感事项。所以日本邮政私有化事宜虽然几十年前就已提出,但却一拖再拖。
东京一邮局的雇员 来源:路透
2001年1月,日本由原来的邮政省、总务厅和自治省组建成总务省。2003年4月1日,日本邮政正式撤消了总务省邮政事业厅,成立了日本邮政公社,它的成为了日本邮政业132年来的最大改革。
2005年,执政的小泉政权通过了日本邮政整体民营化改革方案,规定自2007年10月1日始,启动日本邮政的改革计划。
按照当时计划,日本的邮政系统将在此后的10年里首先被分成4家受政府控制的独立业务公司,分别是邮政储蓄银行、邮政保险公司、负责柜台接待服务的邮电局和负责邮件投递的公司,在2017年之前,这4家公司将被私有化并在东京证券交易所挂牌上市。
中国榜样?
随着日本邮政的上市序幕的拉开,日本邮政银行完成上市。外界目光很容易聚焦中国邮政改革、以及明年即将上市的中国邮政储蓄银行身上。这两家银行都是由政府发起设立,它们的资金注定要支持国家重点事项。但它们上市的前景和发展方向却完全不同。
骑摩托投递中的日本邮政人员 来源:路透
《金融时报》认为,日本邮政银行的股票主要面向散户投资者发售——在日本政府出台量化宽松政策打压利率之后,散户没什么更吸引人的投资选择。日本政府债券收益率几乎为零,而且很快会出现负收益率。相比之下,日本邮政银行股票预计提供的3%的股息率看起来相当慷慨。
虽然中国邮储银行面临类似的管理挑战,但中国却处在和日本截然不同的发展阶段。中国的职业经理人们也远比日本同行们来的勤劳。
但国内的挑战也更多,中国邮储银行还面临各种互联网金融公司的挑战,各种宝宝类金融理财产品早已充斥中国金融市场,严重挤压了银行的存款。
种种挑战之下,中国邮储银行的IPO想要获得成功,仍然任重而道远。